摘要:教育科技领域将迎”黄金时代“?

合计估值超千亿,教育科技哪一细分领域最值钱?-爱分析

撰写 | 东起

2011年起,教育这一古老行业开始悄然发生着变化,一系列教育科技公司开始快速成长,这主要由于以下三个原因:

第一, 移动互联网、大数据和人工智能等新技术的驱动。新兴技术在教育领域的价值在于——作为工具,可以提高教学效率,优化教育资源配置,丰富教学内容,实现个性化教育。

第二, 消费升级的驱动。国内中产阶级规模扩大,收入增加,对于教育的重视程度和投入也逐渐提高;教育观念也在转变,更容易接受新兴的教育形式。

第三, 政策驱动。政府对于教育的投入在整体上增加,相关法律政策不断完善;民促法修正案于去年11月通过,教育资产证券化将加速。

然而,教育是需要时间检验的“非标准化”服务,相对于其他传统行业,教育行业的改变非常缓慢。在这5年里,业内外巨头和各类创业公司对商业模式不断进行探索,资本市场也逐渐由狂热回归理性。到目前,哪些细分领域发展较好,领域内公司又价值几何?

爱分析结合近期实地调研、国内外标杆公司分析和估值模型,制作了爱分析教育行业的首个榜单——爱分析教育科技企业估值榜,为业内人士及投资者提供参考。

合计估值超千亿,教育科技哪一细分领域最值钱?-爱分析

此次上榜企业需满足以下条件:1. 主营业务是为学校、机构或个人提供教育服务;2. 独立核算且在中国大陆运营的非上市以及新三板挂牌公司,或上市公司独立业务部门;3.在各自领域具有独特竞争力;4. 至少满足以下三种创新模式中的一种,技术驱动型创新、内容创新、商业模式创新。

50家上榜企业总估值1042.8亿,平均估值20.9亿,中位数为12.4亿;其中前六家,爱分析认为比较具有教育科技标杆特征,具体情况如下。

NO.1 VIPKID

2016年,少儿英语教育快速发展,VIPKID成为最大赢家,估值79亿名列榜首,仅成立两年的VIPKID也成为最“年轻”的独角兽。据12月刚刚公布的数据,公司2016年收入达到10亿,占50%以上市场份额,续费率达到95%。VIPKID的主要业务是在线1对1儿童语言教育;用户定位准确是VIPKID的特征之一,其用户多为中高收入家庭,服务对象为5-12岁儿童。

NO.2 沪江

榜单中最“老牌”公司,沪江以75亿估值排在第二位。沪江成立于2001年,从论坛起步,经过15年发展已有了较完整的产业布局。针对教、学、练、测环节,沪江推出了CCTalk、沪江学习、开心词场和沪江网校四款核心产品。据已公布数据,沪江移动端用户已超过1亿。

NO.3 VIPABC

VIPABC是Tutor Group旗下公司,定位于外教在线直播的英语学习平台,服务面向成人以及青少年;同时也为企业提供英语培训;2016年11月,又上线了针对留学考试的英语教育,形式仍是在线1对1。2016年,VIPABC收入超过10亿,以67亿估值排在第三位。

NO.4 网易有道

以66亿估值排在第四位的网易有道,是网易在教育领域布局的重要一环。据2016年10月数据,有道词典用户达到6亿,这为网易有道带来了巨大的用户流量。在线教育方面,网易有道以语言考试培训为主,布局了有道精品课,有道四六级和有道考研等产品,用户覆盖了K12阶段学生,大学生以及职场人士;同时,教育相关广告和有道人工翻译也是网易有道收入的重要组成部分。

NO.5 慧科集团

慧科集团拥有独特的商业模式,估值50亿排在第5位。通过内生和外延,慧科集团搭建了高等教育加职业教育的完整产业链,其业务布局在之前的公司调研中进行了详细介绍。(起家于高教,布局至职教,慧科凭何六年做到估值50亿? | 公司调研)

NO.6 新东方在线

新东方在线以42亿估值排在第6位,其业务覆盖学前、K12、语言以及职业教育;产品包括:以录播为主的新东方在线,直播课堂酷学网,提供作文批改服务的新东方批改网,以及学前教育品牌酷学多纳;此外,也将内容资源进行二次封装,销售给学校和企业等B端用户。

K12教育、语言教育和学前教育是重点赛道

此次榜单在业务领域方面,覆盖了综合教育、高等教育、K12教育、语言教育、学前教育、职业教育、兴趣教育以及教育信息化。其中,综合教育领域整体估值最高,为283亿;K12、语言教育和学前教育是三条主要赛道,上榜公司数量和总估值均较高。

合计估值超千亿,教育科技哪一细分领域最值钱?-爱分析

细分赛道入围企业及估值统计

大市场,真刚需,K12教育独占鳌头

K12教育目标客群规模庞大,目前我国中小学在校学生数约1.8亿;而且,K12阶段学生由于应试的压力,刚需性更强。因此,从K12切入的公司最多,各种模式的创新也主要集中在这一领域。本次榜单共有17家K12领域企业入榜,总估值274.4亿。

2012-2013年诞生的几家工具类公司排在前列:一起作业估值41亿,作业帮和猿辅导估值39亿,学霸君估值33亿。这一类公司通过题库、拍照搜题等工具,切入作业、考试和辅导等教学场景,迅速积累了大量用户和数据。目前,几家公司均在探索盈利模式,推出了在线答疑和直播教学等增值业务。

以与B端合作为主的几家内容提供公司,盒子鱼估值16.5亿,爱学堂估值12.5亿,洋葱数学估值5.5亿。虽然进入公立校或机构的方式不同,但殊途同归,核心问题仍是如何保证内容能够应用在教学过程中,并形成用户粘性;另外,控制渠道成本也是需要考虑的问题。

在线直播这一细分赛道中,100教育估值15亿,三好网估值8.5亿,掌门1对1估值6.5亿。这一业务模式仍将是K12领域的热点,保证教学质量和师资,让用户逐渐接受这一教学方式,降低获客成本是长期发展的关键所在。

语言教育领域趋于集中

估值超过60亿的4家企业中,VIPKID和VIPABC均来自语言教育领域。同样以在线1对1形式为主的语言教育公司——哒哒英语也在不断发力,估值25亿。

较高的客单价保证了在线1对1公司拥有足够好的毛收入,然而同时也带来获客成本过高的问题。精准定位用户和控制运营效率是最为重要的两点。合适的用户群体能保证较好的续费率和口碑积累,而运营效率的提高则能够控制运营成本。对于这一细分领域,由于前期投入过高,新进入者已鲜有机会。

此外,语言教育领域还有6家公司上榜,小站教育估值33亿,主要业务为留学英语教育,班型也是以在线1对1为主;以工具类产品切入的公司,英语流利说估值17亿,百词斩估值8.5亿;这一细分领域同质产品较多,关键在于如何优化算法,为用户提供更个性化的学习体验,保证活跃用户数和留存率,以及找到规模化的盈利模式。

消费升级,学前教育将爆发?

随着消费升级和二胎政策的落地,学前教育将成为极具潜力的细分赛道。政策红利何时显现还存在疑问,而消费需求和水平的提高,已经正在助力学前教育的发展。

本次学前教育领域共有8家企业上榜,总估值95.9亿。目前上榜公司规模均不大,内容提供公司目前主要是以轻型APP获取用户,利用广告营收。而对于IP的打造将是未来学前教育领域发展的重点。

除以上重点赛道,职业教育领域有4家企业上榜,总估值60亿。无论是公务员考试还是泛IT培训,职业教育都是高频“功利性”的刚需,已发展的较为成熟,多数企业已盈利。然而,整体来看,职业教育领域行业集中度较高,本身存在天花板,目前并没有高估值公司出现。

总体而言,技术不断发展加上需求升级,教育科技公司将进一步成长;K12教育仍将是重点赛道,语言教育和职业教育集中度较高,新进入者较难发展,学前教育将成为新的增长点。

同时,教育与AI的结合也值得期待,例如,目前已经应用的自适应学习,通过对用户数据和知识图谱的分析,为用户提供个性化的学习内容,这将在作业练习、语言学习和兴趣教育等需要重复巩固的学习场景中有广泛应用;此外,例如拍照搜题和智能批改,在实现主观题批改后,也将很好的提高教学效率。

随后,爱分析还将持续对教育行业各细分赛道以及教育+AI领域进行深入调研,同时发布相关行业洞见和估值榜单,敬请关注。