金融

首家“入摩”的中国支付公司,汇付天下有何独到优势?

入选MSCI将为汇付天下带来怎样影响

2019年05月28日
撰写 | 卢施宇
  • 金融

2019年514日,MSCI半年度指数审议结果公布,A股纳入因子从5%提升到10%成为股市头条。但与此同时,中国小型股指数名单变动,汇付天下等首次被纳入同样值得关注,这一变动于528日收盘正式生效。

MSCI缘何青睐汇付天下?此次入选对于未来公司股票又有哪些影响?爱分析将带来详细解读。

流动性是重要入选标准,MSCI小盘股指数表现优异

MSCI公布的标准来看,其指数编制主要考虑三大因素:规模、行业代表性、流动性。其中个股流动性是重要考核指标。

20189月汇付天下被纳入港股通后,其流动性始终保持稳定,日均交易量在百万股以上。此次被纳入MSCI指数后,由于追踪相应指数的基金将会调仓,其流动性有望进一步放大。

MSCI指数稳定的收益水平是其受到全球各类基金广泛关注的重要因素。过去10年,中国小盘股指数年化收益率达到8.61%,而同期上证指数收益率基本为0

能够取得优异收益的关键在于:根据明晟测算,小盘股指数中入选的股票平均处于相对低估、经营现金流良好,这代表了公司未来增长潜力更大。

在汇付天下上市时,爱分析曾进行深度分析,认为汇付天下在收单、航旅、金融等支付垂直领域有优势,并大力发展跨境支付和金融科技,给予60-70亿元估值。(详见爱分析文章:支付业务+金融科技,汇付天下IPO估值超60亿 | 爱分析调研)尽管在那之后,第三方支付行业遭遇备付金全额存缴、断直连等冲击,但汇付天下依旧在2018年交出满意答卷,全年支付额增长至1.8万亿,实现收入32.47亿元,净利润1.75亿元。

目前汇付天下市值不足50亿港币。作为对比,在A股的拉卡拉则享受到充分的溢价,市值超过200亿人民币。因此,我们有理由认为汇付天下股价处于低估状态,而入选MSCI则有助于资本市场对于汇付天下重新评价,修复估值。

金融科技受到重视,汇付成国内唯一入选支付公司

MSCI采用其与标普共同制定的全球行业分类标准对股票进行分类,包括:能源、材料、工业产品、主要消费品、可选择消费品、健康护理、金融、信息技术、电讯服务、公用事业等10大经济部门,23个行业群,59个行业及123个子行业。

过去,MSCI所纳入的中国股票多为传统行业,例如工商银行等。但此次调整中的一大特点在于:广泛纳入科技类公司,尤其是金融科技。如与汇付天下本次一同被纳入中国小盘股指数的公司包括简普科技、拍拍贷等中国金融科技公司。

在过去若干年里,中国金融科技行业的发展取得了巨大的进展。随着数据基础设施的成熟,以及大数据、AI等技术在金融应用的突破,中国金融行业进入到了科技驱动发展的时代。尤其是以支付和消费金融两大领域为代表,诞生了大量的独角兽和上市公司。

MSCI此次个股调整,再次从另一个侧面验证了中国金融科技创新取得的成就。相信随着中国金融行业不断发展变化,技术渗透深化,未来会有越来越多的中国金融科技公司被纳入MSCI

其中,支付作为金融行业重要的基础设施,未来发展潜力巨大。汇付天下作为目前唯一入选MSCI的中国支付公司,表明其在当前受到认可的基础上,未来仍有发展空间。

支付链接场景,汇付天下多元发展可期

过去,汇付天下更多以一家专注收单和垂直领域的第三方支付公司而为人所熟知。上市后,汇付基于支付能力,以及在支付中积累下的数据优势,开放能力开展全方位的布局。

首先,支付能力是汇付天下业务延伸的基础,因此提升支付能力至关重要。一方面,汇付天下不断扩大小微商户收单业务规模。另一方面,布局垂直领域B端支付,为供应链、物流等传统行业提供解决方案,加速企数字化转型。

其次,汇付天下已经服务数百万户小微商户,基于其支付流水数据可以顺畅进行金融授信,或将商户导流至合适的金融服务。

再次,汇付天下的金融科技布局不仅局限在自身服务的小微商户。通过与新零售各垂直领域SaaS服务商,如聚合支付等的广泛、深入合作,汇付天下能将结合自身数据优势,为更多小微商户提供服务,如获客、用户运营等营销服务,以及金融服务。

此外,跨境支付也是汇付天下重点布局的领域。汇付天下在进口和出口电商两方面布局都在加速:出口电商方面,汇付天下对接境外展业的金融机构,如PingPongSkyee或是跨境电商平台傲基、有棵树等,提供国内结汇和清算服务,并在此基础上延伸金融服务;

进口电商方面,汇付天下则凭借跨境支付、海关清关、物流等基本能力上的服务优势,为境外大型企业和电商平台直接进入中国搭建基础平台。既包括与First Data的战略合作,也开始独立与境外大型电商平台合作提供直邮购服务。

基于汇付自身战略布局不断优化,以及入选MSCI这一利好助推,未来汇付天下在资本市场表现值得期待。